SHEIN hat seinen ersten Zwischenbericht seit dem Börsengang vorgelegt. Im ersten Halbjahr 2026 stiegen Bestellungen und aktive Kundenzahlen deutlich, während der Umsatz nahezu stagnierte und die operative Profitabilität kräftig zurückging. Gleichzeitig verschiebt sich das Geschäftsmodell stärker in Richtung Marketplace, während das Unternehmen in Logistik, Technologie und höherpreisige Sortimente investiert.
Bestellvolumen wächst deutlich stärker als der Umsatz
Im ersten Halbjahr erzielte SHEIN einen Nettoumsatz von 20,13 Milliarden US-Dollar. Gegenüber 19,94 Milliarden Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht das lediglich einem Plus von einem Prozent.
Deutlich dynamischer entwickelte sich das Bestellvolumen. Insgesamt wickelte SHEIN 549 Millionen Bestellungen ab, 6,4 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Die Zahl der aktiven Kunden erhöhte sich von 254 auf 291 Millionen.
Im zweiten Quartal stiegen die Bestellungen sogar um 7,6 Prozent, während der Umsatz lediglich um 0,9 Prozent auf 11,08 Milliarden Dollar zulegte. Einen wesentlichen Grund sieht SHEIN im wachsenden Marketplace-Geschäft, bei dem nicht der gesamte Warenwert, sondern nur die Serviceerlöse als Umsatz verbucht werden.
Gewinnen in der Plattform-Ökonomie
Marketplace verändert die Umsatzstruktur
Die Verschiebung wird in den Quartalszahlen deutlich. Die Produktumsätze gingen im zweiten Quartal um 3,4 Prozent auf 9,68 Milliarden Dollar zurück. Gleichzeitig stiegen die Serviceerlöse um 44,2 Prozent auf 1,41 Milliarden Dollar.
Der Anteil der Serviceumsätze am Gesamtumsatz erhöhte sich dadurch von 8,9 auf 12,7 Prozent. Das Unternehmen wächst damit stärker über Drittanbieter, obwohl das eigene First-Party-Geschäft nach Angaben des Managements langfristig weiterhin den Kern des Modells bilden soll.
Europa und USA verlieren Umsatz
Regional entwickelte sich das Geschäft sehr unterschiedlich. In den USA sank der Umsatz im zweiten Quartal um sechs Prozent auf 2,47 Milliarden Dollar. SHEIN verweist unter anderem auf höhere Zölle sowie den steigenden Marketplace-Anteil.
In Europa fiel der Rückgang mit 13,9 Prozent auf 3,77 Milliarden Dollar noch deutlicher aus. Das Unternehmen hatte vor der Abschaffung der 150-Euro-Zollfreigrenze für geringwertige Sendungen zum 1. Juli die Preise erhöht und seine Online-Werbung reduziert. Gleichzeitig ging das Absatzvolumen zurück.
Wachstum kam dagegen aus anderen internationalen Märkten. Dort stiegen die Erlöse um 21,6 Prozent auf 4,84 Milliarden Dollar. Besonders Lateinamerika trug mit höheren Bestellzahlen und zusätzlichen Kunden zu dieser Entwicklung bei.
Fulfilment-Kosten belasten das Ergebnis
Deutlich stärker als der Umsatz veränderte sich die Profitabilität. Das operative Ergebnis fiel im ersten Halbjahr um 52,9 Prozent auf 493 Millionen Dollar. Das bereinigte EBIT sank auf 538 Millionen Dollar, der bereinigte Nettogewinn ging um 55,6 Prozent auf 499 Millionen Dollar zurück.
Im zweiten Quartal stiegen die Fulfilment-Kosten um 18,1 Prozent auf 5,59 Milliarden Dollar. Damit entsprachen sie mehr als der Hälfte des Quartalsumsatzes. SHEIN nennt höhere Ölpreise und Frachtkosten infolge geopolitischer Spannungen als wesentliche Belastungsfaktoren.
Der bereinigte Nettogewinn des Quartals sank um 66,6 Prozent auf 228 Millionen Dollar. Der ausgewiesene Nettogewinn von 2,40 Milliarden Dollar wurde dagegen maßgeblich von einem Bewertungseffekt bei wandelbaren Vorzugsaktien beeinflusst und bildet die operative Entwicklung deshalb nur eingeschränkt ab.
SHEIN investiert in höherpreisige Sortimente und lokale Logistik
Strategisch will SHEIN sein Angebot breiter über verschiedene Preisstufen aufstellen. Neben dem bisherigen Niedrigpreissegment sollen zusätzliche Marken und Produkte mit höheren Durchschnittspreisen wachsen. Gleichzeitig kündigt das Unternehmen höhere Investitionen in Qualität, Compliance und die Vermarktung seiner Markenstrategie an.
Das bestehende LATR-Modell mit kleinen Erstauflagen und datengetriebenen Nachbestellungen bleibt zentral. Künstliche Intelligenz soll stärker entlang der gesamten Wertschöpfungskette eingesetzt werden.
Parallel lokalisiert SHEIN seine Logistik stärker. Vor allem in Europa soll mehr Ware näher an den Kunden gelagert werden. Kurzfristig erhöht dies die Kosten, langfristig sollen kürzere Lieferzeiten, höhere Conversion und mehr Automatisierung die Effizienz verbessern.
